Die Investoren hatten wenig Zeit den Ausgang der amerikanischen Präsidentenwahl zu „verdauen“, daher sind die von ihnen gesendeten Signale ambivalent. Als relativ deutlich können seit Verkündung des Wahlergebnisses die fallenden Kurse der US-Bundesanleihen und die gestiegene Erwartung der Inflation bezeichnet werden. Die Märkte geben zu verstehen, dass sie von der Trump-Administration eine Reflation erwarten. Und sie haben dafür alle Gründe. Trump will die Steuern massiv kürzen und die Staatsausgaben deutlich erhöhen (für die Verteidigung und, möglicherweise, auch die Infrastruktur).

Die Theorie der Liquiditätsfallen 

Die Theorie der Liquiditätsfallen wurde schon in den 1930er Jahren formuliert, als John R. Hicks fortsetze, was bei John Keynes bei der Analyse der Großen Depression liegen blieb. Keynes erklärte, dass, wenn die Wirtschaft nur in Teilzeit ausgelastet sei, dann könnte eine Erhöhung der staatlichen Kreditaufnahmen ein erhebliches Beschäftigungswachstum stimulieren und damit für eine geringfügige Erhöhung der Zinssätze sorgen. Anstatt private Investitionen zu ersetzen, wird das mehr Investitionen seitens privater Unternehmen über die Erhöhung des nationalen Einkommens generieren. Hicks nahm das als Basis. Wenn der reale Zinssatz auf Null fällt und nicht weiter gesenkt werden kann, bietet die Erhöhung der Geldmenge keinen weiteren Anreiz für eine wirtschaftliche Erholung.

Der Ausweg aus der Liquiditätsfalle bedeutet - Schaffung einer dramatisch erhöhten Erwartung an das zukünftige Wachstum der Nachfrage. Das bedeutet eine deutliche Abkehr von der vergangenen Praxis. Aber welches Instrument für die Verschiebung der Erwartungen auch verwendet wird - ohne starke politische Rückendeckung wird es nicht funktionieren. 

Die Devise Trumps

Die Devise Trumps nach der Inauguration schein zu sein: Image ist nichts, Industrialisierung ist alles! Eine wachsende Wirtschaft, die die USA dringend braucht, muss mit Geld gefüllt sein und dieses Geld muss stetig mehr werden. Die Geldmasse darf nicht zu komprimiert sein, sondern den Bedürfnissen der Wirtschaft entsprechen. 

Sehen wir uns China an, dessen Wirtschaft in den letzten 30 Jahren um 40 mal gewachsen ist.

In den drei Jahrzehnten (1986-2016) der modernen Wirtschaftspolitik ist das Volumen der jährlichen Investitionen in China um 55-fache erhöht worden, dafür war es rund 70 mal erforderlich, die Kredite des Staatlichen Banksystems zu erhöhen.

Obwohl das Wachstum der Geldmenge das Produktionswachstum um das mehrfache überholt hat, blieb die Inflation in China über den gesamten Zeitraum der fast dreißigjährigen Monetisierung der Wirtschaft innerhalb von 6%.

Das falsche Verständnis der Ökonomen

Das falsche Verständnis der Ökonomen um die Prozesse in der Weltwirtschaft und der Wirtschaft von Subjekten des Internationalen Rechts - ist ein grundsätzlicher Mangel an intellektuellem Horizont, den die Ökonomen im letzten halben Jahrhundert verloren zu haben scheinen. Die Wiederherstellung nach der Krise von 2008 erwies sich als unerwartet langwierig. Befinden wir uns überhaupt schon auf dem Weg der Besserung oder sind wir bereits in einer jahrhundertlangen Stagnation gefangen? Bleibt es bei der Globalisierung oder verschwindet sie?

Der Protektionismus von Trump folgt einer alten amerikanischen Tradition. Angesichts der Tatsache, dass Trump langsam vom Populismus zur Politik übergeht, müssen die Liberalen anfangen mit ihm zusammen zu arbeiten. Man sollte seine Vorschläge bewußt überdenken und nicht von vorne herein als dümmliche Schwätzereien ablehnen.

Zusammengestellt und vorbereitet von Martin Gasparjan, Präsidiumsmitglied der Russischen Akademie für Naturwissenschaften (RAEN)

Bilder: @depositphotos 

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Grundgesetz Artikel 5 Absatz 1 und 3
(1) „Jeder hat das Recht, seine Meinung in Wort, Schrift und Bild frei zu äußern und zu verbreiten und sich aus allgemein zugänglichen Quellen ungehindert zu unterrichten. Die Pressefreiheit und die Freiheit der Berichterstattung durch Rundfunk und Film werden gewährleistet. Eine Zensur findet nicht statt.“

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Übersetzung: I.Tkachenko